Una de las particularidades del mercado de capitales local es que, a pesar de la volatilidad macroeconómica del país y de los conflictos internacionales, todavía siguen existiendo instrumentos financieros seguros que ofrecen buenos retornos en dólares.
Se trata de las obligaciones negociables (ON) o bonos corporativos. Estos activos, que representan deuda de empresas, permiten cobrar un flujo periódico en moneda dura con un capital de entrada muy bajo.
A día de hoy, existen decenas de estos bonos circulando por el mercado, con retornos que oscilan entre el 3% (en el caso de los más seguros) y más del 12% (en el caso de los más riesgosos).
Y en medio de esta gran variedad, los especialistas de la City porteña indicaron cuáles son los que tienen la mejor relación calidad-precio.
El mercado se vuelca a los bonos que ajustan por CER, en otra señal que la inflación seguirá alta
«Dentro del crédito corporativo en dólares, hoy las mejores oportunidades por relación riesgo-retorno continúan concentrándose en el sector energético, donde compañías con buenos fundamentals todavía ofrecen rendimientos atractivos en comparación con emisores regionales de similar calidad crediticia», comentó Isabel Botta, gerente de Producto en Balanz Capital.
De acuerdo a la ejecutiva, entre las alternativas más interesantes se destacan la ON MGCRO de Pampa Energía, que actualmente rinde alrededor de 7,37%, y la ON PN43O de Pan American Energy, que brinda una tasa interna de retorno (TIR) cercana al 7,35%. En ambos casos, el vencimiento es en 2037.
Por otro lado, en el segmento de plazos intermedios (2030-2033) aparecen oportunidades interesantes en la ON PLC4O de Pluspetrol y en la GN49O de Genneia, que hoy ofrecen rendimientos cercanos al 7%, combinando buena calidad crediticia con una duration más moderada.
Por su parte, Maximiliano Donzelli, líder de Estrategias de Inversión en IOL, detalló que Transportadora del Gas del Sur se posiciona como una de las compañías más firmes en cuanto a sus fundamentales del mercado local.
Por esta razón, desde el bróker recomiendan apostar por la TSC4O con vencimiento en 2035. «Con una tasa de rendimiento cercana al 7% y legislada bajo las leyes de Nueva York, vemos con buenos ojos el posicionamiento en este instrumento de largo plazo», indicó el especialista.
Asimismo, para el asesor financiero y operador Germán Marin, los inversores de perfiles moderados deberían conservar un cuarto de la cartera en ON de buen perfil crediticio, ya que representan la parte dolarizada en renta fija y conservadora de la comitente.
En concreto, el experto habló de emisiones como TLCMO de Telecom Argentina, IRCPO de IRSA, YM34O de YPF y VSCVO de Vista Energy, que brindan rendimientos de entre el 7% y el 8% anual en dólares.
