Con un dólar oficial estancado en el rango de los $1.400, varios economistas y entidades financieras comenzaron a especular en los últimos meses con una posible devaluación para que no exista más atraso cambiario, en especial contemplando que la inflación se clavó en el 3% mensual.
En este marco, los inversores se preguntan qué hacer con sus pesos para proteger el poder adquisitivo en caso de que, efectivamente, el precio del dólar suba y se «acomode», según lo explicado por quienes realizaron las advertencias.
Bonos dollar linked: los reyes de la cobertura
Entre las alternativas de inversión más efectivas, se encuentran los bonos dollar linked, que siguen el desempeño del tipo de cambio oficial. Algunos de los más destacados son el TZV27 y el D30A6.
«Se trata de instrumentos que ajustan su capital por la evolución del dólar oficial, por lo que funcionan como una apuesta más específica a una eventual corrección en ese segmento del mercado», comentó Bruno Bonacina Rogliano, asesor financiero en Bull Market Brokers.
Sin embargo, cabe señalar que estos instrumentos financieros no están exentos de riesgos: su rendimiento depende no solo del movimiento del tipo de cambio, sino también de decisiones regulatorias, algo que en la historia reciente del mercado local ha tenido un peso significativo.
Cedears: en busca del crecimiento
Por otra parte, los inversores más arriesgados que también apunten a tener una estrategia de largo plazo pueden obtener cobertura cambiaria mediante la compra de Cedears.
Al estar ligados al dólar CCL, los Cedears suben de precio en pesos si hay inestabilidad cambiaria, siempre y cuando la acción subyacente del exterior se mantenga estable.
Bonos corporativos, los mejores títulos en relación calidad-precio para estar en dólares
«Los Cedears representan acciones de empresas que cotizan en Estados Unidos. Te permiten invertir en compañías internacionales desde Argentina, operando en pesos o en dólares y desde montos accesibles», comentan desde IOL.
Hoy en día, algunos de los más demandados son los petroleros (ExxonMobil, Chevron Corporation y Vista Energy, por ejemplo), por la inestabilidad en Medio Oriente que incrementó el precio del crudo.
Títulos hard dollar: estabilidad asegurada
En tanto, también existe la posibilidad de convertir los pesos en bonos hard dollar para protegerse de una devaluación. Están los títulos públicos, como los AL30 o GD30, entre otros; y los privados, como las obligaciones negociables de IRSA, YPF, Pampa Energía, etc.
Para los expertos de la City, en el contexto actual, los más convenientes son los bonos de empresas privadas.
«Los bonos soberanos que vencen durante el mandato del presidente actual rinden menos del 6%, mientras que aquellos con vencimientos posteriores se ubican en torno al 8%-9%, y los tramos más largos ya operan en niveles del 10%-11%», señaló el asesor y analista financiero Mariano Monferini.
«Es evidente que el mercado está incorporando un riesgo electoral en la curva. De todas formas, a estos niveles no parece que el rendimiento adicional, de apenas 2%-3%, frente a bonos corporativos o fondos high yield justifique el riesgo de mantener o incrementar exposición a deuda soberana argentina», añadió.
De esta manera, combinando distintos activos que estén ligados directa o indirectamente al tipo de cambio, los inversores argentinos podrán proteger su capital en caso de una devaluación.
«En definitiva, no existe un único instrumento que funcione como cobertura perfecta frente a una devaluación. Cada alternativa tiene sus ventajas, limitaciones y tiempos de reacción. Por eso, la clave suele estar en la diversificación: combinar distintos tipos de activos permite balancear riesgos y mejorar las probabilidades de atravesar un escenario cambiario adverso sin comprometer significativamente el capital», resumió Bonacina Rogliano.
